途牛连亏6年高管拆伙老板直播卖货能否重生

（原标题：途牛连亏6年、高管拆伙、老板直播卖货，能否重生？）

中新网客户端北京4月30日电 (谢艺观)“要旅行，找途牛！”凭仗这一句广告语，途牛旅行网走入人们的视界。从前，途牛是人们挑选跟团游的榜首挑选，但继续的亏本让途牛逐步掉队，一场疫情更是让途牛迎来至暗时刻，乃至面对退市危机。

途牛官网截图。

股价接连16个交易日低于1美元

4月9日晚间，途牛发布2019年成绩陈述。财报显现，其上一年净营收23亿元，较上年同期增加1.8%；归属于普通股股东的净亏本6.992亿元，较上年同期1.879亿元的净亏本扩展272.11%。

这是途牛自2014年上市以来的第六个亏本年，累计亏本近60亿元。

途牛称，1月开端的新冠肺炎疫情对事务发生了严重影响，“现在商场环境不稳定，无法合理估量疫情对途牛事务形成的影响程度，但估计会对2020年的事务运营、财政状况、运营成绩和现金流发生严重晦气影响。”

途牛还表明，2020年榜首季度，净收入将在1.142亿元至1.599亿元，同比下降65%至75%。

受财报影响，途牛股价遭重挫，4月9日收盘跌落7.08%。到4月28日，途牛股价年头以来累跌67.42%，收报0.82美元。

有必要留意一下的是，自4月6日股价跌破1美元以来，到4月28日，途牛股价已接连16个交易日低于1美元收盘，相较24.99美元的前史峰值，大跌96.7%。

依照纳斯达克交易所“1美元退市规律”，假如继续30个交易日低于1美元收盘，纳斯达克商场将宣布预亏正告，假如在正告宣布的90天里，被正告的公司依然不能采纳相应的办法拉升股价，将被强制退市。

这也代表着，在接下来的交易日里，途牛假如不能活跃采纳办法提振出资者决心，将走向退市结局。

材料图：2019年10月3日，三亚南山景区游人纷至。　王晓斌 摄

途牛为何流浪至此

途牛也曾光辉过。2010年，途牛旅行网获得DCM领投、戈壁跟投的1000万美元B轮出资。2011年，途牛完结由红杉本钱、乐天集团、DCM、高原本钱等联合出资的约5000万美元C轮融资。

2011年-2013年，是途牛高速成长的三年。其发表的上市招股书显现，2011年至2013年的毛利率别离是3.1%、3.5%、6.2%，营收别离是7.7亿元、11.2亿元、19.6亿元。

2014年5月10日，途牛成功登陆纳斯达克，继携程、去哪儿、同程艺龙之后，成为第四家在美上市OTA(在线旅行)渠道，跻身OTA“榜首队伍”。

上市成功后，途牛加快了线下门店的布局。上市之初，线下区域服务中心为5家，到2016年1月，区域服务中心已增至170家。

烧钱战略获得必定作用。2014年-2015年，途牛营收别离为35亿元和76亿元，同比增速别离为81.3%和116.3%。但运营本钱高企导致途牛2014年和2015年归属于普通股股东的净亏本别离为4.635亿元、14.594亿元。

接连亏本下，途牛并没有停下“烧钱”的脚步。除了先后签约林志颖和周杰伦，发动“双代言人形式”，2016年开端，途牛与《非诚勿扰》《最强壮脑》《我国好声响》《花儿与少年》《把戏姐姐》等多个综艺协作，仅《奔跑吧，兄弟》第四季特约资助就花费1.485亿元。多个方面数据显现，途牛2016全年商场营销费用占总运营费用的61%，同期携程是36%。

昂扬的营销投入以及门店掩盖本钱换来的是，2016年-2018年，归属于普通股股东的净亏本别离到达24.27亿元、7.73亿元、1.88亿元。尽管在非美国会计准则下2018年有少量盈余，但也只要2200万元。

继续亏本下，2016年6月，途牛开创团队核心成员，CMO陈福炜离任。2017年11月，联合开创人、总裁兼首席运营官严海锋及首席财政官杨嘉宏离任。途牛也多次传出裁人音讯。

深陷高本钱漩涡的的途牛在2019年提出转型，提出S(Supply Chain platform)2 B(Business)2 C(Customer)开展形式，旨在扩展流量的一起削减相关本钱。但途牛的尽力仅仅把自己面向一个更难的境况，2019年净亏本敏捷扩展。

为何途牛会走到这般地步，“最首要的原因首要在于产品结构单一化，且比较其他OTA，途牛的优势并不显着。主营事务跟团游天花板低，很难打破出新的增加点。”网经社-电子商务研究中心生活服务电商分析师陈礼腾指出。

在陈礼腾看来，途牛前些年的高额营销本钱以及线下商场的扩张也导致其运营本钱居高不下，前期决议计划的失利亦导致其之后的开展堕入瓶颈。

成绩继续亏本也让途牛掉出OTA榜首队伍。

2019年财报显现，携程营收达357亿元，同比增加15%，归属公司股东的净利润为70亿元，同比增加536.4%；同程艺龙2019年营收73.93亿元，同比增加21.4%；归属公司权益持有人净利润6.88亿元，同比增加29.8%。

不只成绩距离拉大，从出路牛和同程艺龙“并席而坐”，现在市值尚不及同程艺龙的一个零头。到4月28日，携程、同程艺龙、途牛市值别离为145亿美元、279亿港元(36亿美元)、1.01亿美元。

材料图：从前早已如火如荼的长假旅行，本年受新冠肺炎疫情影响，显得分外冷清。 泱波 摄

压倒途牛的“最终一根稻草”

同程旅行2019年末发布的陈述数据显现，2020年新年黄金周七天的出游人次估计在4.5亿左右。

合理旅行企业等待新年黄金周能大赚一笔时，2020年新年前夕，一场不期而至的疫情“掠夺”了整个旅行业，也让途牛境况“落井下石”。

天眼查多个方面数据显现，到3月25日，2020年全国已有11268家旅行类企业刊出、撤消运营。刊出的企业中，大部分存在现金流问题。

疫情下，途牛的现金流相同严重。据途牛介绍，受特别时期影响，新年期间以及后续呈现很多订单退改，途牛为客户承当了超越亿元的直接丢失。到2019年12月31日，途牛持有的现金和现金等价物、约束用处现金和短期出资总额为19亿元。

4月17日晚，途牛网CEO于敦德敞开直播带货首秀时，遭受供货商的在线追债。此外，有音讯称途牛一切高管降薪60%。

尽管因为疫情冲击，携程和同程艺龙也下调了一季度成绩预期：携程估计榜首季度净经营收入同比下降45%-50%；同程艺龙估计榜首季度收入净额将同比削减42%-47%。

“但从财报体现看，同程艺龙、携程资金储藏足够，具有强壮的抵挡风险的才干。”陈礼腾表明。

比较之下，本就比年亏本，一季度净收入估计下降近7成的途牛境况要风险得多。

在途牛发布最新财报之后，途牛首席财政官辛怡将在5月31日正式离任。此出路牛首席技能官陈世宏改变职位。

途牛的股东们开端连续离场。继上一年减持股份至5.6%后，4月2日，新加坡出资公司淡马锡再次减持股份至4.99%，不再是途牛A类普通股持股5%以上的实益拥有人。

2015年5月，曾领投途牛5亿美元融资，现在丢失惨重的京东也另寻他路。4月26日下午，“出境游龙头”凯撒旅业布告称，京东旗下公司宿迁涵邦出资办理有限公司将斥资4.5亿元参加定增。

高管丢失、股东减持、股价大跌，途牛怎么才干“逢凶化吉”，留给它的时刻或许现已不多。

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