电子烟富士康半年赚9亿换马甲赴港IPO职业隆冬还欲30亿扩张

2019年电子烟职业在全球规模内反常火爆。上半年仍是"每周有新树立的电子烟品牌"的热烈现象，可是进入11月，跟着我国电子烟网售禁令的出台，曾遭到本钱热捧电子烟职业好像一夜之间进入了“隆冬”。

最新的音讯是，12月19日，电子烟企业思摩尔世界控股有限公司(下称“思摩尔”)向港交所递送招股书，拟在香港主板上市。

思摩尔这姓名或许不被群众熟知，可是麦克韦尔你或许听过，他是全球榜首批电子烟研制、制作商之一。招股书显现，麦克韦尔现在已为思摩尔的全资隶属公司，思摩尔的事务首要也是经过麦克韦尔打开。

一旦成功上市，思摩尔就将成为我国电子烟榜首股。

电子烟的“富士康”

依据招股书材料显现，思摩尔是一家雾化科技解决方案的科技公司，具有先进的研制技能、雄厚的制作实力、广泛的产品组合及多元化的客户群。依据弗若斯特沙利文的材料，就收益而言， 思摩尔是全球最大电子雾化设备制作商 ，占总商场占有率的 10.1%。

因为电子雾化设备制作是一个劳动密集型职业，思摩尔出产及制作的职工占比高达91.5%，而技能人员占比为4.3%。

因而，在业界麦克韦尔一向被认为是电子烟范畴的“富士康” 。

成绩方面，2016年至2018年，麦克韦尔运营收入分别为7.07亿元、15.65亿元、34.34亿元，复合年添加率为120.3%。公司毛利率也从24.3%增至41.5%，对应历年净利润分别为1.06亿元、1.89亿元、7.34亿元，复合年添加率为162.9%。

本年上半年麦克韦尔成绩进一步添加，运营收入为32.74亿元，同比添加178.4%，净利润为9.31亿元，同比添加415.9%，毛利率达41.5%。

招股书显现，麦克韦尔现在运营两大事务板块。其一是为烟草公司及独立电子雾化公司研讨、规划及制作封闭式电子雾化设备及电子雾化组件，首要客户包含日本烟草、英美烟草、Reynolds Asia Pacific、 RELX及NJOY等;其二则是为零售客户进行自有品牌开放式电子雾化设备或APV的研讨、规划、制作及出售。

不难发现企业客户是其奉献营收的主力。招股书显现，2019年上半年时，该公司来自企业客户的收入占比为80.6%，剩下的19.4%则来自分销商。

从地域来看，公司首要营收来自于海外商场。美国、香港区域、我国大陆、日本是首要的收入来源地，2019年上半年，上述国家和区域的收入占比分别为30.5%、20.3%、18.6%、12.4%。

供货商变身大股东，股价本年翻了2倍多

据招股书显现，现在思摩尔7位开创股东累计经过组织持有思摩尔52.89%的股权，其间陈志平持股占比为38.49%，亿纬锂能经过孙公司直接持股36.79%，其他境外股东持股6.17%。除陈志平外，6位开创股东分别为公司副总经理熊少明、董事会秘书邱凌云、运营部总经理罗春华，以及汪建良、赖宝生和刘平昆。

这其间咱们正真看到了还有上市公司的身影，布局电子烟事务的公司中，亿纬锂能算是较早进入该范畴的。

两者的根由要从2011年说起。从那年开端，亿纬锂能成为了思摩尔的供货商，为其供给电池产品。曩昔三年半，思摩尔从亿纬锂能收买额占总出售本钱约5%。

直到2014年4月，麦克韦尔开创股东与亿纬锂能签定股权转让协议。依据协议，亿纬锂能以1000万元人民币，取得50.10%股权。

正是因为这次收买，让亿纬锂能大放异彩。财政多个方面数据显现，亿纬锂能2017年到2019年上半年，从麦克韦尔获利已达到了7.25亿元。

尤其是在本年上半年，亿纬锂能的净利润为5.01亿元，其间由麦克韦尔奉献的出资收益为3.64亿元，占比超越72.6%。

本年9月，亿纬锂能发布布告称拟以4.11亿元向思摩尔(香港)有限公司转让麦克韦尔35.67%股权，后者为思摩尔全资孙公司。转让完结后，公司不再直接持有麦克韦尔股权，而是经过全资孙公司EVE BVI持有思摩尔37.55%股权。12月18日，亿纬锂能布告称，上述股权转让现已完结。

值得一提的是，亿纬锂能本年以来股价涨幅已2倍，在12月16日公司股价更是创出了57.34元的前史新高。到23日收盘，公司总市值为514亿元。

运营环境遇冷，方针仍不明亮

尽管麦克韦尔上半年大赚9亿，可是近半年来电子烟职业的运营环境现已悄然改变。

在麦克韦尔的产品出售中，最首要的三大区域是美国占了三分之一。美国电子烟的方针变化，直接触动了麦克韦尔的商场和利益。

2019年9月，美国白宫宣告，因为运用电子烟的初中生和高中生人数添加，将制止运用有滋味的电子烟——除了含有烟草滋味的产品。

到现在为止，现已有20多个国家和区域，首要是南美、中东和东南亚，制止出售电子烟产品。泰国的禁烟法最严厉，而澳大利亚、加拿大和挪威等国则出台了许多约束办法。

尽管说麦克韦尔只触及分销，但全球规模内整个职业都面对监管趋严，但假如职业下流需求不断收窄的话，像麦克韦尔一类的上游供货商受必定的影响也仅仅时刻迟早的事。

招股书发表，公司拟将此次上市集资用于进步出产能力，包含于江门及深圳树立产业园;施行新出产基地自动化出产及装配线、晋级ERP体系及工厂;用作出资研制;以及用于收买与现有事务发生协同效应或互补效应的公司等。

据央视财经此前报导，现在不只国内电子烟生意不好做，跟着电子烟全世界禁售规模的扩展，以出口为主的电子烟工厂订单急剧下滑，日子也渐渐变得不好过。

在这样的大环境下，思摩尔IPO的用处之一竟是扩产。若能成功登陆港交所，将取得更多扩产的资金来进一步稳固其商场位置。