施乐给惠普下最后通牒要挟打开歹意收买

（原标题：“蛇吞象”拉锯战持续！施乐给惠普下最后通牒 要挟打开歹意收买）

在声称“硅谷第一个IT伟人”的个人计算机与打印机制造商惠普公司，回绝了美国办公设备制造商施乐公司（Xerox）的“蛇吞象”式不对称并购买卖四天后，施乐发出了歹意并购前的最后通牒。

11月21日周四，施乐公司副董事长兼首席执行官John Visentin揭露致信惠普董事长Chip Bergh和首席执行官Enrique Lores，对惠普董事会的共同回绝理由表明不解。

函件称，惠普以“大大轻视”企业价值百科和不契合股东最佳利益为由，回绝了施乐每股22美元的收买要约，“令施乐感到十分惊奇”，并“对这种推理感到困惑”。由于在10月3日惠普宣告大规模重组方案后，其本身财务顾问高盛将惠普评级为“卖出”，目标价为14美元。

施乐以为，自己提出的收买要约较高盛对惠普的目标价高出57%，也较惠普30天买卖量加权均匀买卖价格17美元溢价29%。一起，施乐的报价既不是“有条件的”也不是“不确定的”，与惠普所称相反，施乐完结对惠普的收买将没有融资条件。

施乐表明，很快乐看到惠普董事会供认两家公司事务兼并的本质长处，并乐意为各自的股东探究价值百科时机。但惠普单方面要求施乐承受惯例尽职查询，却回绝了施乐提出的相应反向要求，是“不必要的延误战略”。

函件称，施乐仍乐意投入必要资源，在接下来的三周内完结两边尽职查询，并承认经过兼并完结的巨大本钱和收入协同效应。“施乐董事会决计敏捷而有效地推动对惠普的收买，咱们我们都以为没有理由再持续延迟。”假如惠普在美东时刻11月25日下午5点前回绝与施乐友爱商谈并购事宜，施乐将发动“歹意并购”程序，即直接将收买提议提交给惠普股东。

虽然惠普约290亿美元市值是施乐的三倍多，施乐仍是在函件中泄漏，其报价将得到惠普股东的压倒性支撑，有助于处理惠普方面临敏捷完结并购买卖的任何疑问。

11月17日，惠普董事会共同回绝了施乐的收买要约，对施乐的事务开展轨道和远景有“严重质疑”，主张对施乐进行更多的尽职查询，以便更好了解其2018年6月以来收入从102亿美元降至92亿美元的情况，并对兼并后给新公司形成的“超量”债款水平感到忧虑。

其时惠普表达了敞开情绪，称“认识到兼并的优点”，并“乐意持续探究与施乐的潜在兼并选项”，好像暗示终究想演出“象吞蛇”的收买回转戏码。近期也有知情人士泄漏，两边都“激烈期望”找到一种兼并的方法，由于赞同互相事务范畴互补。

11月5日的音讯称，施乐正考虑以现金加股票的方法收买惠普，施乐首席执行官Visentin或许将办理兼并后的企业。该公司据称已向花旗集团筹资，出价将高于惠普其时约270亿美元的市值，而施乐市值约80.5亿美元，仅为惠普的三分之一。

两天后的音讯称，施乐拟以77%的现金加23%的股票收买惠普，即用每股17美元的现金和0.137股施乐股票交流每一股的惠普股票。估计总收买价是施乐市值的四倍多；收买股价相当于22美元，较前一日惠普收盘溢价约20%。收买完结后，惠普股东具有新公司48%的股份。

11月14日的音讯显现，闻名急进投资者、具有“华尔街狼王”之称的卡尔·伊坎（Carl Icahn ）泄漏，自己持有惠普4.24%的股份，价值百科约12亿美元，等于成为惠普第五大股东。数据还显现，到8月6日，伊坎联合公司（Icahn Associates）持有施乐公司10.85%的股份，是施乐的第二大股东。

剖析以为，这表明伊坎或许正是施乐拟“蛇吞象”收买惠普背面的推动者。伊坎上星期称，这笔买卖“毋庸置疑”，将为两家公司的股东添加报答；考虑到节约本钱的潜力和更为平衡的产品组合，兼并契合两边股东的最佳利益。施乐此前以为，两家公司兼并后每年可节约约20亿美元的本钱。

现在两家公司都受到打印商场需求下滑的困扰，但惠普情况显着更差。

本年8月，惠普上一任CEO Dion Weisler在发布三季报时宣告“出于家庭和健康原因”辞去职务，2015年起主管打印机事务的Enrique Lores接任总裁兼CEO，录用已于11月1日收效。10月初，作为大规模重组方案的一部分，惠普宣告未来三年在全球裁人9000人，约占职工总数的16%，并下调2020财年EPS指引至低于商场预期，股价一度跌破16美元，至2017年2月初以来最低。

施乐方案收买惠普的音讯传出后，惠普股价升至8月初以来的三个半月新高，但年内仍累跌近4%；施乐股价屡创2014年以来的五年高位，本年已累涨近95%。周四，施乐盘中最高涨1.4%，惠普早盘一度跌落，随后转涨近0.7%。