上市一年市值缩水87%蔚来面临1美元退市风险

从前带着我国造车新势力“榜首股”光环的蔚来，之所以在二级商场遇冷，一个首要的原因是该公司巨额的亏本。

我国造车新势力榜首股蔚来轿车，正处于要害转折点。

在发布了第二季度财报之后，曩昔的两周，蔚来轿车的股价一路下探。上上星期（9月23日-9月28日），蔚来轿车的股价跌落42.4%，国庆小长假期间又跌落了7.4%，最低股价一度跌至1.19美元。现在蔚来轿车的股价为1.62美元，市值仅为17.02亿美元。

这家年青的我国造车新势力，在上一年9月12日正式登陆纽交所。上市的第二天，股价最高点曾到13.8美元，市值更是一度超越130亿美元，现在现已缩水了87%。

值得注意的是，面临前期巨额的亏本，蔚来轿车的现金流压力也变得分外严峻。

出资组织伯恩斯坦（Bernstein）的分析师在一份陈述中指出，蔚来轿车的现金恐怕将在数周之内耗尽，而且将蔚来的方针价下调至0.9美元。

即使是具有超强融资才能的蔚来，间隔盈余还有悠远的间隔，现在看来，假如无法确保健康的现金流，“蔚来造车”的故事或许很难继续讲下去。

1美元“退市”危险

9月24日，蔚来（NYSE：NIO）发布的第二季度财报显现，蔚来第二季度总收入为人民币15.08亿元，环比下降7.5%；净亏本为32.85亿元，环比增加25.2%，同比增加83.1%。

因为亏本超出预期，蔚来当日盘后跌幅超20%，报收2.17美元。随后几日，蔚来轿车的股价接连5个交易日跌落，10月1日报收1.32美元，创下上市一年以来最低的收盘价。随后的几天，蔚来股价小幅上涨，到10月5日收盘，蔚来的股价为1.62美元。

受蔚来轿车继续的亏本和连日的股价暴降等要素影响，多家组织下降了对蔚来轿车的预期。

9月26日，光大证券在一份研报中表明，鉴于召回事情的影响和ES8爬坡不及预期，以及包括NIO Space等营销推行投入或相应扩展，当时股价已部分反映下行预期，公司盈余改进趋势、长时刻事务形式仍待张望。因而，光大证券将蔚来的方针价下调至2.02美元，并下调至“减持”评级。

值得注意的是，伯恩斯坦更是将蔚来的方针股价从1.70美元下调至0.9美元，这是蔚来的方针价初次跌破1美元。

股价迫临1美元的蔚来，确实存在“退市”的危险。

依据纳斯达克“一美元”退市规则，上市公司的股票假如每股价格缺乏一美元，且这种状况继续30个交易日，纽交所将宣告正告，若被正告的公司假如在正告宣告的90天里，依然不能采纳相应的办法进行自救以改动其股价，将被宣告中止股票交易。

从前带着我国造车新势力“榜首股”光环的蔚来，之所以在二级商场遇冷，一个首要的原因是该公司巨额的亏本。

2016年到2018年，蔚来轿车净亏本分别为25.73亿元、50.21亿、96.38亿元，三年累计亏本达172.33亿元，加上本年上半年亏本的26.23亿元、32.85亿元，累计亏本231.4亿元。

蔚来轿车第二季度财报显现，蔚来的总资产为182.03亿，总负债为177.47亿，资产负债率高达97.5%。

值得注意的是，蔚来自2018年3季度IPO以来，其账面短期可支配现金储藏（包括现金及现金等价物、受限资金及短期理财）数量急剧下降，从2018年三季度末的91.5亿元人民币，下降到本季度末的34.5亿元人民币。其间，受召回等负面事情影响，本年第二季度蔚来单季可支配现金就减少了40.8亿元。

出资组织伯恩斯坦（Bernstein）的分析师在一份陈述中指出，蔚来轿车的现金恐怕将在数周之内耗尽。

事实上，关于造车这样一个本钱密集型职业而言，不只需求花费很多的资金，报答周期也较长。虽然现在还不能单纯依托蔚来轿车生长时刻所发生的巨额亏本来判别其长时刻的出资价值，但假如没有健康的现金流恐怕很难支撑一家草创企业活下去。

有轿车职业证券分析师告知21世纪经济报导记者，蔚来短时刻能不能脱节资金链危险，要害在于是否能拉到新的融资。

9月5日，蔚来轿车宣告，公司现已与李斌以及一家腾讯控股公司子公司达成了一项总本金额为2亿美元的可转化债券认购协议。据称，这笔可转债估计在9月底之前完结。

此外，蔚来在榜首季度财报中称，蔚来将在北京经济技术开发区开设新的实体“蔚来我国”，亦庄国投将经过其指定的出资公司或联合其他出资方对“蔚来我国”以现金的方法出资100亿元。到现在，蔚来方面没有泄漏该协作是否获得实质性展开。

从头评价新势力造车的价值

“本钱商场依然看好新能源轿车商场的展开，但因蔚来在二级商场的体现，不少人变得愈加理性。关于造车新势力而言，跨过盈亏平衡线充溢应战，而且需求花费较长的时刻。”10月7日，有出资界人士告知21世纪经济报导记者。

在业界看来，留给造车新势力的时刻窗口期正在缩短，造车新势力的生计空间也在遭受揉捏。在严酷的商场竞赛中，有的企业还没有产品面世或已夭亡，有的企业即使推出了产品，也很难撑到盈余的那一天。

对造车新势力而言，现在面临的最严峻的应战便是资金。跟着新能源轿车的快速展开和特斯拉的原始影响，自2014年左右鼓起的我国“新造车运动”，作为出资风口遭到热捧，短时刻国内成立了数十家造车新势力。

本钱加持下，经过一轮轮的融资，不少造车新势力逐步生长为独角兽，具有高估值。在2018年头，蔚来的估值就曾高达50亿美元。可是，蔚来上市之后市值的严峻缩水，业界开端从头评价造车新势力的出资价值。

上述出资界人士告知记者，为了新创企业的快速展开，不少造车新势力都有上市的志愿。可是，上市是把双刃剑，从蔚来轿车在纽交所的状况来看，新势力需求慎重判别何时才是上市的好时机。

当然，对一家轿车制造商而言，成功的要害仍是产品能否得到商场认可。

揭露数据显现，本年1-8月，蔚来轿车累计销量为10322辆。虽然蔚来轿车的年度销量现已超越万辆，可是，轿车职业是规模经济，只要到达必定数量的销量，才能够分摊研制、出产、出售等巨额本钱。

为了提振销量，蔚来轿车不吝下降赢利空间，而展开了一系列行动。

本年8月，蔚来轿车表明，自2019年8月24日起，一切蔚来ES8和ES6的首任车主在享用不设期限、不限路程的终身免费质保的基础上，还能享用终身免费换电服务。9月30日，蔚来轿车又宣告，为在10月1日-10月31日期间提车的用户，供给“3年0息金融计划”、“5年低息金融计划”、“电池租借”、“分期贷”等优惠购车方法。

不过，全国乘联会秘书长崔东树10月7日承受21世纪经济报导记者采访时表明，本年四季度造车新势力的商场走势依然将比较困难，尤其是特斯拉上海工厂的投产，将给造车新势力带来巨大的压力。

“对造车新势力而言，需求与特斯拉Model 3等产品构成差异化竞赛。一起，还需求加快提高产品工程设计水平。”崔东树表明。

当然，作为我国造车新势力的代表，蔚来在短短几年内锋芒毕露，其强壮的融资和营销才能、以及用户思想和服务才能也是众所周知的。

即使如此，蔚来和更多的造车新势力，将直面严酷的商场生计应战。这一场造车新势力的淘汰赛，才刚刚开端。