营收远不及苹果云业务能否撑起微软万亿市值

编者按：本文来自微信大众号“腾讯深网”（ID：qqshenwang），作者安定，36氪经授权发布。

跟着苹果、亚马逊纷繁掉队，微软如今是全球资本商场仅有市值逾越万亿美元的科技公司。

史蒂夫.鲍尔默任期内，微软的营收翻了3.8倍，市值却一向在3000亿美元左右徜徉；萨提亚·纳德拉就任后至2019财年，微软的营收只是翻了1.4倍，市值却翻了3倍，并于2019年4月25日打破1万亿美元，逾越苹果，成为全球市值最高的公司。

营收和市值增加的巨大反差令人疑问，微软CEO萨提亚·纳德拉怎么让“大象起舞”？云事务终究能否撑起微软的万亿美元市值？

预料之外的继任者

2014年2月4日，萨提亚·纳德拉很早就开车去了坐落西雅图东部雷德蒙德的微软总部园区，他要提前准备当天就任说话的内容。多半年前，微软时任首席履行官史蒂夫·鲍尔默宣告，将在12个月之内退休，并且公司董事会现已启动了物色下一任新首席履行官的程序。

萨提亚·纳德拉的就任出乎很多人的预料。由于在很多提名人中，时任微软云核算和企业部分履行副总裁的萨提亚最不起眼。为此，英国博彩网站Ladbrokes还专门开设了鲍尔默继承人的竞猜项目。其间，诺基亚CEO埃洛普以1比5的赔率高居榜首，微软首席运营官Kevin Turner以1赔6的赔率位居第二抢手提名人，萨提亚.纳德拉只是位列第8。在外界看来，萨提亚.纳德拉的胜出便是一个“冷门”。

但在一些微软“白叟”眼里，一向作为“此中人”萨提亚·纳德拉是新任首席履行官的不贰人选。

萨提亚.纳德拉1967年出生于印度海得拉巴。1990年从威斯康辛大学核算机科学专业结业后进入太阳微体系公司（Sun Microsystems）作业。太阳微体系公司有“作业站之王”之称，咱们熟知的 Java便是这家公司开发的。1992年，萨提亚入职微软，敞开了其在微软作业的绵长之旅。

可以说，萨提亚.纳德拉在进入微软时就自带“企业服务”和“云”的基因。

入职微软时，萨提亚.纳德拉从事Windows NT方面的作业。Windows NT是一个32位操作体系，旨在将顾客程序扩展到商业体系中，今日被广泛运用的Windows10便是树立在Windows NT原始构架之上。

在Windows NT作业几年后，萨提亚.纳德拉进入开发视频点播服务的项目团队，并担任Tiger Server 项目的产品司理。尔后，萨提亚.纳德拉在Dynamics ERP 事务、 Dynamics CRM事务、Office 小企业产品线的开发等项目中都发挥了重要作用。

2008年的某天，在Dynamics事务范畴现已轻车熟路的萨提亚收到鲍尔默的约请，鲍尔默期望他能带领团队开发在线查找和广告事务。在此之前，萨提亚从未参与过面向顾客的事务，也没有追寻过微软在开发查找引擎方面的尽力。

萨提亚.纳德拉算是“临危受命”。他在自己的作品《改写》中回想开端鲍尔默和自己对话的情境，“你可想好了，这或许是你在微软的最终一份作业，假如失利了，那可没有降落伞，你或许会和它一同坠毁”，鲍尔默对萨提亚说。

的确，其时的微软现已堕入了转型和事务进化的低谷期。在内部，2008年微软的个人核算机出货量和财政增加现已堕入阻滞状况。2008财年，微软营收604.2亿美元，2009财年下滑到584.37亿美元。

在外部，苹果、谷歌的智能手机和平板电脑销量出现快速上升趋势，查找和在线广告收入持续增加。

失去移动互联网时机的微软急需树立除Windows和Office之外的竞赛力，查找和云事务就成了鲍尔默要点注重的范畴，为此鲍尔默宣告公司会投入87亿美元用于云技能等范畴的开发。

2010年年末，现已在微软内部隐秘研制云基础设施产品（代号Red Dog）的雷.奥兹宣告辞去职务。雷.奥兹曾就任于微软第三大事务部分——服务器与东西事业部（STB），为此鲍尔默要求萨提亚担任STB部分的负责人，从推进Office事务的云端转型开端，开展微软云事务。

从后来微软查找及云事务的开展来看，萨提亚显着没有孤负鲍尔默的这份信赖。

2009年微软发布了榜首代公有云Azure。Azure服务渠道包含Windows Azure、Microsoft SQL数据库服务、Microsoft .Net服务、用于共享、贮存和同步文件的Live服务、针对商业的Microsoft SharePoint和Microsoft Dynamics CRM服务等。同年6月1日，微软全球同步推出新查找品牌bing（必应）。

从外部看，此刻的微软Windows Azure尽管还难以与亚马逊、谷歌、Salesforce.com和VMWare等云事务对立，SQL Azure还要面对 IBM，Oracle和其他开源产品的竞赛，但从营收数据上看，微软云事务对公司营收的奉献越来越大。

尽管2009财年—2013财年微软并没有独自发表Windows Azure、Microsoft SQL Server等云服务的营收状况，而是将这部分收入放在了“Server and Tools（服务器和东西）”事务之下。但从这5个财年不同事务的营收改动看，“服务器和东西”的增加一向处于快速攀升状况。2009财年，这一块事务营收146.86亿美元， 2013财年就上升到202.95亿美元。

而微软一向以来的营收大头“Windows & Windows Live Division”事务却从2011财年开端根本处于阻滞不前的状况。2011财年这块事务的营收比2010财年减少了1400万美元，2013财年比2010财年减少了1.12亿美元。

跟着微软“服务器和东西”营收的逐年增加，微软云服务事务逐渐浮出水面。2014年3月，就在萨提亚.纳德拉就任微软第三任首席履行官不久，微软宣告将Windows Azure更名为Microsoft Azure，这向外界释放了一个信号，微软的云事务不只与Windows有关，更是微软整个公司事务的要点。

让大象再度起舞

“咱们的工作不尊重传统，只崇尚立异，在一个‘移动为先，云为先’的国际里，怎么让微软完成成功是咱们面对的一同应战”，在就任典礼上，萨提亚.纳德拉以这段话开场。在微软尔后的开展中，移动技能和云事务一向是萨提亚操刀微软、让微软重生的关键词。

现实上，在移动事务方面，微软上一任CEO鲍尔默很早就认识到了移动技能的重要性。为对立不断兴起的谷歌Android体系和苹果IOS体系，2010年10月11日晚9点30分，微软正式发布了智能手机操作体系Windows Phone。为进步微软在智能手机体系的商场份额，微软还曾寄期望于购买从前的手机巨子诺基亚来完成“弯道超车”。

2011年2月，微软与诺基亚达到全球战略同盟。2012年，诺基亚首席履行官史蒂芬.埃洛普宣告，诺基亚将选用Windows作为诺基亚智能手机的操作体系。2014年头，微软完成了对诺基亚的收买。

从其时全球智能手机的竞赛格式看，诺基亚和微软的尽力犹如螳臂当车，显着难以改动Android和IOS两分全国的局势。一个不争的现实摆在了鲍尔默的面前，微软现已失去了从正面和Android及IOS比赛的最佳时机。

与鲍尔默想重建一个手机生态体系对立Android和IOS不同，萨提亚.纳德拉一开端就以为这个国际上或许不需求第三个手机生态体系，除非有人能从底层改动游戏规则。

在正式就任微软首席履行官后的第5个月，萨提亚.纳德拉正式宣告，公司将在接下来的一年内裁人18000人，而被裁人工则首要会集在收买诺基亚带来的25000名职工。显着，微软收买诺基亚是一次失利的买卖。

后来微软的开展途径证明，与鲍尔默开端的“与竞赛对手正面对立”思想不同，萨提亚.纳德拉的观念更为敞开。“进军移动核算范畴，咱们需求的是一种全新的、与竞赛对手区隔的战略，咱们的立异要环绕用户需求而非环绕用户设备打开，咱们的首要任务是满意数十亿客户的需求，不管他们挑选何种手机或许渠道”，萨提亚.纳德拉说。

2014年3月，微软宣告将Office套件带入iOS渠道。几天后，微软又发布了iPad版Office。微软的情绪也得到了苹果的活跃回应，苹果开端约请微软一同优化Office 365，使之适用于苹果新产品，并约请微软高管参与苹果的新品发布会。

萨提亚.纳德拉的敞开不只体现在与苹果的联系上，微软与Salesforce、Facebook 、亚马逊等巨子都坚持协作。以其在云核算商场最大的竞赛对手亚马逊为例。2017年8月，微软的语音数字助理Cortana与亚马逊的语音数字助理Alexa打开协作，这意味着往后在亚马逊智能音箱Echo里边也能看到微软Cortan的身影。

在协作伙伴眼里，萨提亚.纳德拉从不小气给竞赛对手展示产品的时机。在2015年Salesforce的年度营销会议上，萨提亚带着一部iPhone Pro就上了舞台，这引发了现场观众阵阵笑声，由于在此之前，没人见过微软首席履行官在公共场所运用和展示苹果产品，尤其是在一个竞赛对手的出售会议上（Salesforce与Microsoft Azure存在竞赛联系）。对此，萨提亚应对自若，笑着说，“这尽管是一部iPhone Pro，但它却安装了微软一切的软件和使用”，之后在大屏幕上展示了iPhone Pro上的outlook、Skype、Word等使用的图标。

移动范畴之外，萨提亚就任后的另一个途径便是带着微软加快向云服务转型。在微软内部，这首要表现在由他推进的两次架构调整上。

2015年6月，萨提亚正式确认了云战略的事务过程，微软将环绕Office、Azure大力开展云事务，经过云端渠道重塑生产力和流程，树立以云核算为中心的生态体系，包含终端用户、开发者、IT办理等3类用户的协同利益链。

3个月后，微软进行安排架构调整，由之前的5个事务部分调整为3个。新建立的三个事务部分分别为Productivity and Business Processes（生产力与事务流程）、Intelligent Cloud（智能云）部分及More Personal Computing（更多个人核算）部分。其间，“生产力与事务流程” 部分首要对应Office事务，“智能云”部分首要对应Windows Azure等事务，“更多个人核算”部分对应首要的是Windows事务。

为此，从2016财年开端，微软的事务构成由2015财年的Licensing、Hardware、Other这三块变成2016财年的Productivity and Business Processes、Intelligent Cloud、More Personal Computing这三块。2015财年之前被放到 “其他”事务中的在线服务和Xbox等被并入了上述三个部分。

2018年3月，微软再次进行架构调整，新建了两个部分“体会与设备”部分和“云核算与人工智能渠道”部分，一起将对Windows和设备部分进行拆解。这意味着鲍尔默年代，微软所倚重的Windows不再是公司的焦点，微软往后将把要点放在云服务和人工智能方面。

对公司架构的两次调整，只是萨提亚注重“智能云”事务的一面。公司架构调整之外，萨提亚还经过收买扩展微软云服务的鸿沟。

为了能让微软的云服务扩展到更多的使用，萨提亚还打开了一系列的收买，其间最为闻名的便是对工作交际网络领英（linkedIn）的收买。

美国时刻2016年6月13日，微软宣告以262亿美元全现金收买领英，微软在现存的Dynamics CRM事务上运用领英的交际网络。此外，微软还可以使用领英的交际网络打造包含云核算以及根据微软Office体系在内的交际使用。

伴跟着萨提亚在云核算范畴的一系列组合拳，“智能云”逐渐成为微软营收增速最快的事务板块。

纵观2016财年至2019财年这4年微软的营收构成，尽管现在 “更多个人核算”仍是微软公司最大的收入来历，但增速远不及“智能云”事务。

2016财年—2019财年，“更多个人核算”营收增幅分别为-7%、-3%、8%、8%；而“智能云”这四年的营收增幅分别为6%、10%、18%、21%。

“智能云”事务成了微软三大事务板块中增速最快的事务。

从营收占比上看，2016财年，“智能云”事务营收占比为27.4%，2019财年上升为30.98%，“智能云”事务渐渐成为微软除Office和Windows之外第三大支柱。

需求留意的是，Azure只是微软的“智能云”板块中一个事务之一，除Azure外，“智能云”事务营收还包含Microsoft SQL Serve、Windows Server、Visual Studio、System Center、GitHub 以及 Enterprise Service 的收入。但微软并没有在财报中独自发表Azure等详细事务的营收状况，只是发布了增加率。

万亿市值争议

微软市值破万亿始于2019年4月25日。当天微软开盘价涨4%，报130美元，创前史新高，市值破万亿美元，此刻正值微软发布2019财年第三财季财报。财报显现，2019Q3微软营收为305.71亿美元，较去年同期的268.19亿美元增加14%，好于商场预期的298.4亿美元；净利润为88.09亿美元，较去年同期的净利润74.24亿美元增加19%。

从2019年4月25日市值破万亿至今（2019年8月29日），微软市值一向是全球榜首，力压苹果、亚马逊。但从营收来看，微软年营收远不及苹果和亚马逊。

2019财年全年微软营收1258.43亿美元，而苹果2019财年前3季度的营收就高达1,961.34亿元，远高于微软2019财年一年的营收。亚马逊2019财年前2个季度的营收1,231.04亿美元，现已快挨近微软一年的营收了。

仅从营收巨细来看，微软的亿万市值让不少人都画了个问号，投资者究竟看中了微软什么？

“微软能供给最完善的公有云服务，且云事务增加敏捷，这是撑起微软万亿市值的重要因素”，有分析师对《深网》表明。

云核算按服务品种可分为三种：IaaS（基础设施即服务），PaaS（渠道即服务），SaaS（软件即服务）。Office 365 和Dynamics 365归于SaaS服务；Azure和SQL数据库归于IaaS服务；Window商业云服务归于PaaS服务，也便是说微软的云服务覆盖了IaaS、PaaS、SaaS三大云服务形式。

据财报数据显现，2019财年Q4微软商用云事务收入增加36%至110亿美元；Q3商业云收入为96亿美元，同比增加41%。再往前的四个季度中，微软商业云收入一向以70%以上的同比速度增加。

微软云核算事务中最重要的产品Azure（对标亚马逊AWS）最近两个季度的增速也在60%以上。2019财年第三季度，Azure收入同比增加73%，2019财年第四季度，Azure营收同比增加64%。

从毛利率上看，微软云事务的毛利率从2017年Q1的49%上涨到2019年Q2的62%，并稳定在60%以上。

从全球云核算商场来看，尽管微软 Azure的市占率还不足以与亚马逊AWS抗衡，但市占率增速显着快于亚马逊AWS。

据调研组织Canalys数据显现， Azure的市占率从2017年的13.5%上升到2018年的16.8%，增加了3.3%，而亚马逊AWS的市占率从2017年的为31.5%上升到2018年的31.7%，只是增加了0.2%。

云核算之外，微软在物联网（IoT）的投入也为微软的亿万市值做了不少奉献。

2018年头，微软发布了系列产品，其间包含专门给物联网使用规划的操作体系——Azure Sphere。2018年4月4日，微软宣告在未来的4年投入50亿美元在物联网范畴。一年后，微软收买了物联网实时操作体系(RTOS)和微控制器单元公司Express Logic。微软期望经过这次收买，将数十亿个物联网终端产品和使用连接到Azure中，一起将ThreadX RTOS的实时处理体系整合到Azure Sphere。

据Gartner发布的物联网陈述猜测，到2020年将会有200亿台物联网设备，而智能手机用户猜测2021年只要38亿。错失手机操作体系的微软或许能捉住物联网这个风口。

关于万亿的市值，萨提亚·纳德拉的反响比较漠然，“当每个人都在为你喝彩喝彩的时分，才是你应该感到惧怕的时分”。