脱胎于咨询的资本玩家 | 贝恩资本前世今生

“低沉而不失侵略性。”这是一位在华尔街从事金融出资多年的基金司理在承受《华夏时报》记者采访时对贝恩本钱最直接的形象。

确实，在美国《商业周刊》总结的关于贝恩本钱的出资新闻中仅仅只要14条，且短而简练。

在贝恩本钱建立26年的时间里，商场对这家国际性私家股权出资基金绝大多数的出资行为好像有些“失算”，以至于在与其齐名的黑石、凯雷等出资公司早已在我国打响知名度后，现已进入我国5年的贝恩本钱才因国美风云被推到了聚光灯下。

贝恩本钱终究是一家怎样的公司？

宿世：贝恩公司　“克格勃式”的咨询

贝恩本钱的前史其实能够浓缩为两个男人的创业史。

榜首个便是贝恩本钱的母公司贝恩咨询公司的创始人威廉·贝恩。

据见过贝恩的人向记者描绘，贝恩给人的榜首感觉很有点像苹果的CEO斯蒂夫·乔布斯。高而消瘦，戴一副眼镜，五官清楚，穿着考究。即便在他亲热地向你引荐他的咨询公司服务时，你也能感觉到镜片后敏锐的目光。

1937年贝恩出生于美国田纳西州约翰逊市的一个食物批发商人家庭。1959年贝恩从范德比尔特大学前史系结业并获得了全美大学优等生荣誉。结业后贝恩在时间短作业后仍是回到了母校担任教育开发主管。

也正是在那里贝恩认识了他往后的作业导师——波士顿咨询公司的创始人布鲁斯·亨德森，并进入了波士顿咨询公司作业。尽力的作业态度和谨慎的干事风格使得贝恩很快就获得了升官的时机。进入公司不到2年，贝恩现已成为了公司的副总裁，公司四分之一盈余最多的部分都由其掌管，薪水也涨至6位数。贝恩成为了咱们眼中理所应当的亨德森承继人。

尽管贝恩做好了承继公司的预备，但他的导师却没有做好退休的预备。

1972年，贝恩曾测验向亨德森施压使其退休，但没有成功。尔后贝恩对波士顿咨询公司着重剖析陈述胜过战略实践的作业方法极度绝望。他的抱负情况是咨询公司应该在对顾客和竞争对手有足够了解并为其拟定战略后还能参加到战略的施行中，然后完成咨询服务效益的最大化。

对立总算爆发了，1973年11月4日，贝恩和他的伙伴帕特里克·格雷厄姆发布声明将脱离波士顿咨询并计划建立新的咨询公司。而在声明发布前一天亨德森刚刚飞往西班牙参加会议。得知这一音讯后亨德森马上回来美国，等候他的却是一场客户抢夺大战。

“我张狂地从床上叫起我的咨询参谋，让他们赶在贝恩着手之前去稳住顾客。”亨德森在过后如此回想道。

几个星期后，战役完毕了，贝恩抢走了波士顿咨询公司的7个客户，其间包含他的最大的两个客户：得州仪器工业和百得公司。

从公司建立之初，贝恩就开端了他新咨询公司方法的创立，贝恩拟定了所谓的CEO担任制，即一个CEO承当一个职业客户的需求，经过对客户长时间的研讨，为客户供给翔实的增值战略并尽可能地参加到战略施行过程中。贝恩咨询公司总是企图经过自己的服务与客户建立起更为严密的联系。

贝恩咨询的作业方法被业界命名为了“克格勃式的咨询”。一起这种“克格勃式”的思路还显现在了公司对客户资料的保密上。在贝恩咨询，每个客户的姓名都被用一个固定的代码标识。

咨询参谋的储藏成为了贝恩另一个取胜的兵器，贝恩咨询每年为顶尖商学院的结业生供给业界最丰盛的薪水，严厉要求表面、聪明、远见卓识，能完全致力于炸毁顾客竞争对手成为了贝恩招聘职工的先决条件。这些年青的职工也被归类为了“贝恩人”。

在有了“克格勃式”的作业方法和“贝恩人”之后，贝恩咨询公司的价值获得了认可。1979年，贝恩咨询开办了伦敦分公司，这一时期也成为了公司的快速成长时间，公司的年收益为40%-50%。

欢极必哀，1980年年头，贝恩咨询公司内部开端呈现裂缝。尽管贝恩本钱选用的是合伙人制，可是贝恩自己对公司的操控十分严厉。

据《纽约时报》描绘，一个上一任合伙人表明，贝恩的合伙人准则便是“合伙人没权力，贝恩有权力”。而《财富》的解读更是直白，贝恩的合伙人之所以成为合伙人仅仅出于礼貌。他们对公司的收益并没有一点点的特别支配权。只要在年末贝恩以为适宜的时分才会给合伙人分红。很多的人员开端脱离公司。

与此一起，贝恩咨询公司惯用的粗糙且具有侵略性的作业方法也导致一些客户呈现了所谓的“移植-排异综合征”，许多客户抛弃了与贝恩的协作。

为了改变咨询公司仅依靠收取服务费生计的情况，贝恩开端了自己的出资。开端贝恩采纳在向顾客供给咨询时能够承受顾客供给一部分股权作为服务酬劳的方法进行出资。这样公司不仅能和客户的利益结盟，并且也能够一起同享客户战略成功后的收益。

可是贝恩没有想到的是，本钱出资的思路却为那些现已对他的合伙人准则完全绝望的伙伴供给了一个脱离的时机。

此生：贝恩本钱　杠杆并购的传奇

1984年夏天，为了补偿公司合伙人的长时间诉苦，贝恩出资3700万美元建立了贝恩本钱公司，一个有限合伙人制公司。原贝恩咨询的合伙人米特·罗姆尼担任掌管新公司。另一个男人的创业史开端了。

罗姆尼结业于哈佛大学商学院和法学院，1978年进入贝恩咨询公司，很快就成为公司7名高档咨询师中最年青的一人。与贝恩比较，罗姆尼这个姓名明显更被世人了解，他正是美国2008年美国总统提名人之一，前马萨诸塞州州长。而在从政之前，罗姆尼简直大部分的精力都投入在了贝恩本钱的创立上。

公司建立之初，贝恩期望本钱公司是以咨询公司的分公司或一个部分的方法存在。罗姆尼却坚持以为出资公司隶属于咨询公司会与咨询公司事务发生利益冲突，影响咨询公司的公信力，因而强烈要求贝恩本钱公司独立。

终究贝恩承受了这一计划。可是贝恩咨询和贝恩本钱的联系并没有由于各自的独立而单纯。依据《纽约时报》报导，贝恩咨询仍保留了对贝恩本钱出资的否决权，与此一起，贝恩本钱也在多个场合着重贝恩本钱将和贝恩咨询同享相似的作业方法。更为风趣的是，至今本钱公司和咨询公司仍在一幢大楼里作业，他们的职工也仍然在同享着相同的自助餐。

罗姆尼在接手贝恩本钱公司之后，为公司的出资建立了一个高效的工作机制。经过运用贝恩咨询沿传下来的改造办理技能，在这些被收买公司出售之前敏捷将其收益推升成为了贝恩本钱出资获益的基本原理；经过杠杆收买方法为公司进行收买融资，使得公司本身危险最小化成为了贝恩本钱出资的首要途径；而对出资公司具有肯定的控股权则成为了贝恩本钱出资的先决条件。

“杠杆收买必需要精准，因而我不会去出资新建立的企业，那些企业的成功往往依靠一些我不能操控的工作，老练的企业更契合贝恩的食欲。”罗姆尼说。

在阅历杠杆收买之后，把握了被并购企业肯定控股权的贝恩本钱将更简单进一步发挥自己惯用的“短期影响增值计划”。在罗姆尼给贝恩本钱拟定的出资规划战略之下，贝恩公司收买最常用的“开场白”便是整合职能部分，减缩不必要的开支以及最令人伤心的裁人。美国玩具经销商反斗城、快餐连锁店汉堡王等都曾有此遭受。在阅历了一系列的“粗野”并购之后，罗姆尼用杠杆为贝恩本钱撬动起了113%的年出资回报率神话。而并购过程中的“严酷”也成为了罗姆尼从政后不肯再提起贝恩阅历的原因。

尽管罗姆尼现已脱离贝恩本钱12年，贝恩本钱“去贝恩化”也一直在进行中，可是两位创始人留下的“植入”和“掌控”理念现已成为了贝恩本钱的鲜明风格。

现在在贝恩本钱亚洲的13个出资项目中，我国占了6个，近46%。未来贝恩本钱终究会用哪种风格出资我国企业，咱们或许能从贝恩本钱未来的挑选中一探终究。

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